什麼是資產支援證券
資產支援證券是由受託機構發行的,屬於一種債券性質的金融工具,很多的新手不知什麼是資產支援證券?下面就具體的分析一下。
1、資產支援證券(Asset-Backed Security, ABS)是一種債券性質的金融工具,其向投資者支付的本息來自於基礎資產池產生的現金流或剩餘權益。與股票和一般債券不同,資產支援證券不是對某一經營實體的利益要求權,而是對基礎資產池所產生的現金流和剩餘權益的要求權,是一種以資產信用為支援的證券。
2、資產支援證券是在西方國家融資證券化、直接化的金融大環境下應運而生的,最早出現在上世紀70年代的美國金融市場,隨後被眾多成熟市場經濟國家接受和採用,後來又在許多新興市場國家得以推行,對提高資產流動性、分散信用風險、推動金融市場發展起到了積極作用。從全球來看,美國和歐洲的資產支援證券市場規模較大,其他地區相對較小。
3、資產支援證券最初採用的基礎資產為住房抵押貸款,隨著證券化技術的不斷提高和金融市場的日益成熟,用於支援發行的基礎資產型別也不斷豐富,目前還包括汽車消費貸款、信用卡應收款、學生貸款、住房權益貸款、裝置租賃費、廠房抵押貸款、貿易應收款等。
4、資產支援證券的發行。資產支援證券的發行過程通常如下:首先由基礎資產的發起人,包括商業銀行、儲蓄貸款公司、抵押貸款公司、信用卡服務商、汽車金融公司、消費金融公司等,將貸款或應收款等資產出售給其附屬的或第三方特殊目的載體(SPV),實現有關資產信用與發起人信用的破產隔離,然後由SPV將資產打包、評估分層、信用增級、信用評級等步驟後向投資者公募或私募發行,產品型別包括簡單的過手證券和複雜的結構證券,如2008年金融危機中頻頻出現的抵押支援證券(MBS)、抵押擔保債券(CMO)等。
5、資產支援證券的投資者主要是銀行、保險公司、貨幣市場基金、共同基金、養老基金和對衝基金等。由於大多數資產支援證券的存續期限、償付結構、信用增級手段等都各不相同,其交易大都在場外市場進行,主要通過電話雙邊報價、協議成交,因此除標準化程度較高的MBS外,其他型別的ABS一般流動性不足、價格透明度不高。
6、ABS的優勢。對於發行人來說,發行ABS是一種更為便捷、高效、靈活的融資渠道,為企業盤活了存量資產,在不產生負債的情況下,獲得新的資金,尤其是當企業資信不高,無法滿足其他融資方式的信用要求時,發行ABS為其提供了一條新的融資路徑。
7、對於投資者來說,ABS是一種風險較低的投資產品,雖然與其他債務工具類似,根據其按期還本付息能力的基礎上估值與評級,但是ABS具有擔保物品的保護使其獲得信用增級,進一步降低其風險性;另一方面,ABS涵蓋不同行業的各個業務領域,投資ABS不僅可以使投資者的投資領域多樣化,同時作為不同於一般債券與股票的一種投資工具,也可以使投資者的投資組合更加多元化。
8、從巨集觀來看,ABS作為一種新型金融工具,實現了從主體信用到資產信用,降低企業的融資成本,完善市場結構,使金融市場能夠更好的發揮資源配置的功能,從而更高效地服務實體經濟。
以上的就是關於什麼是資產支援證券的內容介紹了。
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